S4 Capital: il mercato premia i risultati 2025 e le previsioni per il 2026

S4 Capital, il gruppo pubblicitario fondato e guidato da Sir Martin Sorrell, decolla alla Borsa di Londra grazie ai risultati del 2025 migliori delle attese, e alla conferma di buone aspettative per il business nel 2026, nonostante l'impatto sui mercati del conflitto in Medio Oriente.

Nel 2025 il fatturato netto del gruppo si è attestato a 673 milioni di sterline, in calo del 10,8% rispetto al 2024 (-8,4%) e in linea con la guidance. L'Ebitda operativo ha raggiunto 81,2 milioni, in calo del 7,5% ma superiore alle previsioni degli analisti, che secondo Radiocor puntavano a 75 milioni. Il risultato netto è una perdita di 24,8 milioni, in significativo miglioramento rispetto ai 306,9 milioni di rosso del 2024, anno gravato da una svalutazione straordinaria di avviamento. Dopo la pubblicazione del bilancio, il titolo di S4 Capital alla Borsa di Londra ha raggiunto un rialzo di circa il 24-27%, come riferito da Radiocor/Il Sole 24 Ore e da Reuters.

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Sul fronte della struttura finanziaria, il debito netto di fine anno di S4 Capital si è ridotto a 86,9 milioni, al di sotto della forchetta obiettivo di 100-140 milioni indicata dalla guidance. Il free cash flow è salito a 86,5 milioni, in crescita di 48,7 milioni rispetto al 2024. Il gruppo ha operato una significativa riduzione del personale nel corso dell'anno: i "Monks", come S4 Capital denomina i propri dipendenti, sono scesi a circa 6.350 unità a fine 2025, dall'equivalente di circa 7.150 un anno prima, con una contrazione dell'11,5%.

Sul fronte dei nuovi clienti, il gruppo ha annunciato relazioni avviate o ampliate con Samsung, Square, Visa, HelloFresh, Asana e Amplifon, oltre all'espansione di account consolidati come General Motors, Amazon e T-Mobile.

Il Consiglio di Amministrazione ha proposto un dividendo finale di 1,1 pence per azione, in aumento del 10% rispetto all'anno precedente, per un esborso complessivo di 7,4 milioni soggetto all'approvazione degli azionisti.

Per il 2026, S4 Capital prevede ricavi netti a parità di perimetro leggermente inferiori al 2025 e in linea con il consenso degli analisti, con un margine Ebitda operativo in aumento di almeno 100 punti base per effetto delle misure di contenimento dei costi già attuate. La società ha avvertito che il primo trimestre sarà sotto pressione, in parte per l'impatto del conflitto in Medio Oriente sui budget dei clienti, attendendosi però un miglioramento nella seconda metà dell'anno. L'obiettivo di debito netto per fine 2026 è fissato tra £60 e £90 milioni.

«Prevediamo che i clienti manterranno un atteggiamento cauto nel breve termine, a causa dell'accresciuta incertezza macroeconomica derivante dal conflitto in Medio Oriente», ha dichiarato Sir Martin Sorrell, aggiungendo che il gruppo vede «opportunità crescenti man mano che i clienti diventano più selettivi sulla crescita geografica e sempre più focalizzati sull'implementazione di tecnologie come AI, blockchain e quantum per incrementare l'efficienza».

Il calo dei ricavi nel segmento Technology Services (-29,9% a parità di perimetro, a 59 milioni) è stato più accentuato rispetto al Marketing Services (-5,6%, a 614 milioni), riflettendo la tendenza dei clienti tecnologici a privilegiare gli investimenti in infrastrutture AI rispetto alle spese di marketing. Sul piano geografico, le Americhe restano il mercato principale con l'80% del fatturato netto (537,4 milioni, -8,6%), seguite da EMEA al 15% (99,9 milioni, -19,0%) e Asia-Pacifico al 5% (35,7 milioni, -17,6%).